歷史經驗╱景氣初醒期 商品能源最吸金

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2010年的景氣展望審慎樂觀！根據歷史經驗，景氣復甦初期階段，通常以商品及能源相關產業類股表現最佳，也是市場最吸金的兩大產業。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟窪表示，EPFR最新資金統計中，產業型基金當中，今年上半年以商品、能源兩大塊的流入資金最多，分別累積流入107.76億美元及15.93億美元，下半年通常為資源產業旺季，上半年資金率先逢低布局，也有利掌握下半年旺季行情。 根據Lipper統計，1999年至2009年間MSCI礦業類股每季表現，第一季到第四季平均每季表現分別為4.9%、3.65%、12.79%、9.52%，整體而言，以下半年第三、四季的表現較佳。仔細分析近年國際資金流向，2009年上半年流入商品市場的資金為76.56億美元，而2009年下半年流入商品市場的資金更高達140.08億美元，幾乎為當年度上半年近2倍金額，而今年上半年在全球市場明顯復甦下，流入商品市場的金額已達107.76億美元。 林孟窪表示，上半年國際資金因全球景氣復甦而持續流入商品市場，下半年商品行情依舊可期。就歷史經驗來看，2003年至2007年市場多頭上漲期間，礦業類股第三、四季的表現遠遠超過上半年，平均上漲12.79%、9.52%，旺季行情可望在下半年啟動。 且今年下半年更具有人民幣升值題材，有助於資源類股表現。2005年7月21~2008年7月1日人民幣第一次開放彈性匯率期間，銅價、MSCI礦業類股漲幅分別高達154%、138%，近期中國人民銀行再度宣布人民幣匯率彈性政策，以中國目前為全球第一美元計價大宗商品的最大買家，貨幣升值可望提升中國內地實質消費購買力，有助於相關銅、鐵礦砂、煤礦等商品需求和資源類股表現。
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